CompareProc함수를 클래스 멤버함수로 하지 말고 일반 함수로 하세요.
잘됩니다.

int __fastcall CompareProc(void *Item1, void *Item2)
{
    return strcmp((char *) Item1, (char *) Item2);
}
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void __fastcall TForm1::Button1Click(TObject *Sender)
{
    TList* list = new TList;
    char *s0 =  "00:00:01";
    char *s1 =  "00:02:00";
    char *s2 =  "00:01:25";
    char *s3 =  "00:58:00";
    list->Add(s0);
    list->Add(s1);
    list->Add(s2);
    list->Add(s3);
    list->Sort(CompareProc);
    for (int i = 0; i < list->Count; i++) {
        Memo1->Lines->Add((char*) list->Items[i]);
    }

}
//---------------------------------------------------------------------------